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    發表于 2021-02-26 08:32:11 股吧網頁版
    市場調整會持續多久?陳果最新觀點來了
    來源:上海證券報

      自節后開市以來,A股市場初現調整,創業板指在近一周內跌幅高達12.79%,滬指表現相對堅挺,但以白酒為代表的“機構抱團股”也持續調整。

      市場調整會持續多久?在抱團股重挫后資金又該如何布局?對此,安信證券首席策略分析師陳果在周四的直播中分享了最新觀點。他認為,市場目前處于調整期的第一階段(甚至是第一階段剛剛開始)。

      但在震蕩調整中,市場仍存在兩波賺錢機會:一是大盤的“防御式上漲”中可關注一些低估值順周期龍頭股;二是部分業績確定性強甚至超預期的白馬股將走出反彈行情。

      銀行、地產板塊上漲屬于防御性質

      周四的盤面上,一則集中供地的消息帶動AH股房地產上市公司大漲,榮安地產、萬科A、華夏幸福等逾10股漲停。

      陳果對此表示,市場有時會出現一些防御性的上漲,如銀行股、地產股等板塊,在消息面出現催化的情況下集體上漲。但陳果認為,這類股票的上漲無法引領整個市場進入一輪新的上升周期,其中只存在部分交易性的機會,因此被稱作“防御性上漲”。

      “對防御性上漲的機會,從操作層面上說可以參與,但無法形成越走越強的趨勢?!标惞硎?,“能帶領市場進入一輪新上漲周期的股票往往具有進攻性,而不一定是低估值?!?/p>

      陳果認為,從近期防御性股票上漲的特征看,市場還處于調整期的第一階段,甚至是第一階段剛剛開始的時期?!癆股牛市沒有結束,但‘春季行情’在春節后第一天就已告結束。投資者短期只能放下進攻思維,尋求減小回撤幅度?!?/p>

      近期市場震蕩調整的原因主要在兩方面:首先,春節假期期間美債收益率上升較快,給白馬股帶來一定壓力;此外,微觀流動性上,公募資金(發行)2月以來的邊際變化也在一定程度上推動白馬股集體回調。

      不過,陳果認為,目前市場不具備“由牛轉熊”的條件?!凹词姑纻找媛视兴仙?,但仍處于歷史低位。A股后市大概率會重現震蕩格局?!?/p>

      震蕩市中把握兩波賺錢機會

      在震蕩市中投資者又該如何應對呢?陳果表示:“第一點就是大家的倉位應維持在中性甚至中性偏低的狀態?!?/p>

      同時,陳果認為,震蕩市中投資者可以把握兩波賺錢機會。

      一是在市場的防御式上漲中關注一些低估值順周期龍頭股?!耙驗?,一方面周期股龍頭有著核心資產的屬性;另一方面,周期股還疊加了景氣度拐點向上的因素,其盈利數據表現非常好,甚至盈利超預期的概率很大?!?/p>

      二是當市場進入調整的第二階段,部分業績確定性強甚至超預期的白馬股將走出反彈行情?!鞍遵R股不會一路下跌,過程中會不斷震蕩,即使在流動性預期最糟糕的情景下,在3月底開始的一季報行情中,白馬股也會有一波像樣的反彈行情?!?/p>

      陳果認為,機構抱團的白馬股面臨的是估值問題,但不是盈利問題?!鞍遵R股最強有力的支撐就是盈利的確定性。因此,當估值短期回撤較大后,業績預期將醞釀出白馬股的反彈行情?!?/p>

      調整期何時結束?

      那么,市場何時才能走出震蕩盤整?陳果認為,需重點觀察兩點:一是微觀上看境內市場的流動性;二是宏觀上看美債收益率快速上行趨勢的放緩。

      陳果認為,今年從中期看,A股市場仍處于長牛之中,短期看市場即使出現較大調整,預計也不會全年走熊,而是會逐漸企穩回升,并且底部將會抬高。

      他表示,A股長牛從2018年底開始啟動,經濟上的背景是轉型升級,這使得資本市場成為金融樞紐。在資產配置角度,居民不斷補配增配優質權益類資產。在此背景下,A股優質公司的ROE(凈資產收益率)和估值中樞處在上升通道,只不過估值過快擴張時也會面臨短期回撤。

      陳果建議,投資者2021年要“懷著牛心,帶著熊膽”:要有盈利兌現意識,但如果真的發生大幅調整了,又要敢于買進。


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