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    發表于 2021-02-27 18:27:46 股吧網頁版
    “你的基金還好嗎?”14位明星基金經理:誰扛住了暴跌?誰逆市翻紅?
    來源:21世紀經濟報道 作者:龐華瑋

      只有潮水退去后,才知道誰在裸泳。


      當牛年市場開啟大跌模式,明星基金經理們再度受到關注,不過,這回不是因為他們的新基金大賣,而是因為投資人在關注他們的基金有沒有扛住這輪市場的暴跌。


      據21世紀經濟報道記者統計,在這一輪大跌中,明星基金經理們的業績上演了兩極分化,既有暴跌的,也有取得平均收益的,還有逆市大漲的。


      記者選取了14位最負盛名的明星基金經理的代表基金,根據牛年開年后6個交易日的業績把它們分成了三個梯隊。


      讓我們來看看,到底是什么樣的持倉和配置讓這14只明星基金在牛年后上演了“冰火兩重天”?


      第一梯隊,牛年跌幅超10%的明星基金,它們涉及的明星基金經理包括:張坤、劉彥春、蕭楠、王宗合、葛蘭、馮波、劉格菘、趙詣等。


      第二梯隊,牛年取得市場平均收益的明星基金,它們涉及的明星基金經理包括:朱少醒、傅鵬博、謝治宇等。


      第三梯隊,牛年逆市取得正收益或跌幅很小的明星基金,涉及的明星基金經理包括曹名長、馮明遠、董承非等。


      明星基金業績大分化


      當牛年抱團股“團滅”之下,明星基金還好嗎?


      先來看看牛年開年以來的7個交易日,A股的表現是這樣:


      上證指數跌3.99%,深證成指跌9.11%,創業板指跌14.64%。


      同期,基金重倉股跌9.26%,茅指數跌15.02%。


      基金的表現是這樣:牛年以來6個交易日(2021-2-18至2021-2-25),1372只基金暴跌超過10%,6616只基金收益為負。


      其中牛年以來偏股混合型基金平均跌幅為7%,1664只負收益,占比92%,其中592只跌幅超10%;僅155只有正收益,占比8%。


      記者選取了14只明星基金經理的代表基金,以牛年6個交易日(2021-2-18至2021-2-25)這些明星基金區間收益由負到正排名,列出了它們在去年底的第一重倉股, 以及它們同期的收益。


      14只明星基金,按牛年后的收益可分為三個梯隊:


      一、跌幅超10%的明星基金:


      劉彥春: 景順長城鼎益(-14.37%)(第一重倉股:中國中免-17.73%)


      蕭楠: 易方達消費行業(-14.19%)(第一重倉股:山西汾酒-24.02%)


      王宗合: 鵬華消費優選(-14.03%)(第一重倉股:山西汾酒-24.02%)


      葛蘭: 中歐醫療健康C(-14.00%)(第一重倉股:愛爾眼科-15.73%)


      張坤: 易方達中小盤(-12.88%)(第一重倉股:貴州茅臺-17.34%)


      馮波: 易方達研究精選(-11.68%)(第一重倉股:隆基股份-14.74%)


      劉格菘: 廣發雙擎升級C(-10.96%)(第一重倉股:億緯鋰能-20.08%)


      趙詣:農銀匯理新能源主題(-10.5668%)(第一重倉股:寧德時代-18.31%)


      二、跌幅在4%-10%的明星基金:


      朱少醒: 富國天惠精選成長C(-7.31%)(第一重倉股:智飛生物-20.56%)


      傅鵬博: 睿遠成長價值C(-6.08%)(第一重倉股:東方雨虹-15.14%)


      謝治宇: 興全合宜(-4.52%)(第一重倉股:騰訊控股-8.71%)


      三、收益為正或跌幅小于5%的基金:


      馮明遠: 信達澳銀新能源產業(-2.82%)(第一重倉股:京東方A1.29%)


      董承非: 興全趨勢(0.07%)(第一重倉股:紫金礦業7.45%)


      曹名長: 中歐價值發現A(5.73%)(第一重倉股:中國汽研8.2%)


      暴跌的明星基金:


      重倉白酒、醫藥、科技、新能源


      第一梯隊牛年以來6個交易日(2021-2-18至2021-2-25)跌幅超10%的明星基金,它們涉及的明星基金經理包括:劉彥春、蕭楠、王宗合、葛蘭、張坤、馮波、劉格菘、趙詣。


      這些明星基金經理正是最近兩年名氣最大、風頭最健、業績最好、爆款基金最多的一批頂流明星,被投資人捧上神壇。


      他們管理的基金投資方向也正是抱股股集中所在:消費股(特別是白酒)、醫藥、科技、能源,并且是重倉持有,倉位都很高。他們的第一重倉股基本是各種“茅”。


      這些頂流明星基金經理按投資方向又分為三類:


      一是消費類投資為主,包括張坤、劉彥春、蕭楠、王宗合、馮波等5位明星基金經理,他們全部重倉白酒;


      二是醫藥類投資為主,選取了葛蘭作為代表,其實她同時也在管科技類投向的基金。


      三是科技、新能源投資為主,包括劉格菘、趙詣。


      其中張坤、蕭楠、王宗合的基金,2020年末第一重倉股都是白酒,張坤是貴州茅臺,蕭楠和王宗合是山西汾酒,這兩只白酒股在牛年前6個交易日中分別下跌了17.34%、24.02%。


      值得注意的是,2020年四季度末,張坤、劉彥春、蕭楠、王宗合、馮波的10大重倉股中有大量白酒股,比如張坤的易方達中小盤前4大重倉股都是白酒股,劉彥春的景順鼎益也重倉4只白酒股,馮波重倉3只白酒股,另雖重倉2只啤酒股(牛年3個交易日華潤啤酒跌9.11%,青島啤酒股份跌15.43%);而蕭楠的易方達消費行業,以及王宗合的鵬華消費優選,各重倉5只白酒股。


      而白酒指數在春節后的6個交易日累計暴跌14.19%。重倉白酒股的明星基金被“一網打盡”。


      劉彥春2020年末的第一重倉股是中國中免,牛年后的6個交易日大跌17.73%。中國中免是“旅游茅”,是中國免稅運營商的絕對龍頭。


      此外,醫療保健指數在牛年6個交易日中下跌了9.31%?!搬t藥女神”葛蘭的中歐醫療健康基金,牛年后的跌幅也達到14%,其第一重倉股愛爾眼科同期跌幅高達15.73%,作為醫藥主題類基金,也難逃大跌的命運。


      值得一提的是,重倉白酒的消費類基金,2020年四季度末也配置了不少醫療保健股,比如張坤的易方達中小盤,2020年四季度10大重倉股中有通策醫療、美年健康、天壇生物等;王宗合的鵬華消費優選重倉股中有愛爾眼科、貝達藥業、凱萊英等;劉格菘的廣發雙擎升級重倉股有康泰生物、健帆生物、片仔癀、華蘭生物等。


      牛年跌幅最大的這批頂流明星基金,2020年四季度末的第一重倉股還有不少集中在新能源、光伏,跌幅都很大。


      比如春節后6個交易日,劉格菘的廣發雙擎升級第一重倉股億緯鋰能跌20.08%、馮波的易方達研究精選第一重倉股隆基股份跌14.74%,趙詣的農銀匯理新能源主題第一重倉股寧德時代跌18.31。


      其中,劉格菘2019年獨攬基金業榜前3名,2020年四季度末重點配置半導體、新能源、醫療服務等行業。


      趙詣2020年獨攬基金業績榜前4名,2020年四季度他的持倉主要集中在計算機、電子、機械、新能源等行業。


      成也蕭何,敗也蕭何。


      這一輪跌幅最大的基金主要是集中投資消費、醫藥、新能源、科技類的基金。正是這類抱團股此前把他們送上了神壇,然后現在又把他們狠狠摔到地上。


      取得市場平均收益的明星基金:均衡配置


      第二梯隊是跌幅在4%至10%的明星基金。包括朱少醒的富國天惠,以及傅鵬博的睿遠成長價值、謝治宇的興全合宜等。它們的跌幅與市場基金跌幅大體相當。


      牛年6個交易日,股票型基金平均收益-7.28%,偏股型混合基金平均收益-7%,靈活配置型混合基金平均收益-4.86%。


      朱少醒的富國天惠,去年底第一重倉股是智飛生物,牛年后大跌20.56%,不過智飛生物占凈值比例僅5.26%。


      他的10大重倉股合計只占凈值的36.55%,其中既有智飛生物等醫療保健股,也有貴州茅臺、五糧液、伊利股份等食品飲料股,也有順豐控股這類交通運輸股,還有國瓷材料、立訊精密等科技股,另外還包括估值較合理的中國平安、寧波銀行等比較抗跌的金融股,以及格力電器等家電股。


      也就是說,朱少醒的倉位相對均衡,既有抱團股,也有周期股,這種均衡的風格或許是朱少醒在節后取得平均收益的原因。牛年后的6個交易日,朱少醒的富國天惠精選成長C跌7.31%,同期偏股混合型基金平均跌7%。


      傅鵬博的睿遠成長價值C牛年6個交易日跌6.08%,該基金去年底第一重倉股是東方雨虹,牛年后也跌了15.14%。從行業分布看,傅鵬博的睿遠成長價值基金重點配置了建筑建材、光伏、化工、醫藥、白酒等子板塊,組合中核心股票的占比較高,同時保持了個股的分散度,兼顧了延續性和靈活性。去年底的10大重倉股占基金凈值41.40%??傮w來看,布局相對均衡。


      謝治宇的興全合宜,在牛年6個交易日基金凈值下跌4.52%,跌得不算多,跌幅略低于同期靈活配置型混合基金平均跌4.86%,他管理的其它基金牛年凈值跌幅也在4%-5%左右,低于主動權益類基金的跌幅。


      其第一重倉股騰訊控股是港股中的抱團股,累計跌8.71%,在眾多“茅”中表現不算太差,低于茅指數同期跌幅。


      謝治宇的基金整體配置也比較均衡,10大重倉股中,既有騰訊控股、芒果超媒等互聯網企業,也有中國平安的金融股,還有海爾智家、美的電器等家電股,還有三一重工的機械設備股,萬華化學的化工股,雙匯發展的食品股,隆基股份的光伏股??傮w來看,沒有明顯的抱團股傾向,估值相對合適,總體結構較為均衡。


      大跌中的明星基金贏家:逆風配置順周期、低估值股


      第三梯隊是一批抗跌的明星基金,牛年以來跌幅低于5%,涉及的明星基金經理包括董承非、馮明遠、曹名長等。


      牛年以來,明星基金經理中以曹名長的業績最出彩,他管理的幾只基金全部都逆市獲得4%-6%的收益,非常難得。


      曹名長的中歐價值發現去年底第一重倉股是中國汽研,牛年以來大漲8.2%,是所有明星基金經理的第一重倉股中漲幅最大的。


      值得一提的是曹名長是出名的低估值價值投資思維,但這種風格并不適合這兩年市場,最近兩年曹名長的業績不理想,但在這一輪下跌時他反而站在了風口上。


      曹名長2020年四季度末的10大重倉股主要集中在低估值、順周期個股,比如汽車、保險、家電等。


      在這一輪牛年以來的市場大跌中,董承非也是難得的管理的基金還有正收益的基金經理。他管理的興全趨勢在牛年6個交易日收益為0.07%,去年底的第一重倉股紫金礦業,作為資源股,該股牛年以來上漲7.45%。


      董承非2020年末的10大重倉股中,除了紫金礦業之外,還有中國平安、保利地產、萬科A、宋城演藝等低估值抗跌股,它們在牛年6個交易日也全部上漲,累計漲幅分別為 9.96%、14.43%、16.17%、6.26%。


      近期網上流傳出的董承非在1月末的內部交流分享會議紀要里,他的發言可窺其近期的配股策略一斑:


      “銀行、地產在我看來是一條路上的資產、最好的地產,保利、萬科,在我看來這個估值水平比銀行龍頭低多了,無論平PE還是PB角度,所以我選擇地產。包括分紅方面,兩個龍頭的地產公司的分紅比龍頭的銀行要高多了,所以我沒選擇銀行?!?/p>

      不過,董承非也指出,“但我也不會押得太重?!?/p>

      馮明遠是新能源投資的名將,長期業績出色。同是新能源主題基金,當大量同類主題基金牛年后大跌之時,馮明遠管理的基金卻跌幅很小,信達澳銀新能源產業跌2.82%,而他管理的其它幾只基金跌幅也大多集中在2%-3%左右。


      馮明遠既能在市場好的時候取得好收益,也能在市場跌的時候抗跌,這相當難得了。


      馮明遠去年四季度的第一大重倉股京東方A,牛年6個交易日收益為1.29%。


      馮明遠在2020年4季度,減持了部分新能源、軍工板塊的持倉,增持了半導體、新興產業中的部分中小市值公司、以及部分傳統周期產業相關公司。對這一輪的大跌已有準備,做好了布局。

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